Рассматривая поведение курсов любых акций можно увидеть, что ярко выраженные тренды присутствуют лишь около 30% от всего времени торговли, а оставшееся время отводится промежуточным коррекциям или, как говорят, "боковому" движению, на котором эффективным методом может оказаться торговля, базирующаяся на канальных системах.
Все трендовые системы во время "бокового" движения курсов акций теряют часть своей прибыли, но что самое неприятное в этот момент как раз и наблюдаются максимальные просадки счета. Диверсификация капитала среди нескольких трендовых систем не приносит желаемого результата из-за их общей концепции построения. Поэтому возникает необходимость использование другого вида механических торговых систем, которые бы лучше работали на данных участках. Таким видом МТС являются канальные системы. Их отличительная особенность от трендовых систем в том, что сделки совершаются в обе стороны в независимости от общего направления тренда.
Использование канальных систем в сочетании с трендовой системой предоставляет возможность для превосходной диверсификации инвестированного капитала. Особенно при высокой степени противоположной корреляции результатов канальной системы и системы следования за трендом. В этом случае достигается двойной желаемый результат. Первое, просадки счета уменьшаются, и кривая линия доходности становиться более сглаженной, что положительно сказывается на управлении рисками и психологии трейдера. Второе, создаются хорошие условия для осуществления реинвестирования полученной прибыли в последующую сделку.
Основная задача канальных систем состоит в нахождении моментов для покупки (акций, валюты и пр.) по минимальным ценам и продажи по максимальным ценам. Лучше всего с такой задачей справляются осцилляторы. Все осцилляторы рассчитываются по различным формулам, но имеют схожий внешний вид графиков, осуществляющих колебательные движения, именно поэтому осцилляторы обычно работают наилучшим образом на циклических или не подверженных трендам рынках, где они указывают на максимум или минимум еще до начала движения цен и могут обеспечивать высокий процент прибыльных сделок. Так же осцилляторы могут быть полезны и при развитых трендовых рынках – для подачи сигналов о развороте основной тенденции.
Графические программы предлагают многие типы осцилляторов, чтобы помочь определить крайние точки рынка и потенциальные возвратные точки. Двумя наиболее популярными являются Индекс Относительной Силы (Relative Strength Index, RSI) и Стохастик (Stochastic).
В основе использования осцилляторов лежат понятия перекупленного и перепроданного рынка. Перекупленным следует считать рынок, цены которого находятся в районе своего пика, а покупателей становится меньше, то есть скорость повышательной тенденции снижается. В свою очередь при перепроданном рынке скорость понижательной тенденции замедляется, а цены находятся так низко, что приводит к уменьшению продавцов. Для определения зон перекупленности и перепроданности устанавливаются определенные уровни, которые следует подбирать для каждого осциллятора индивидуально в зависимости от типа рынка и временного интервала, по которому строится график. Для одних рынков это могут быть значения 30/70, для других – 10/90.
Критические значения осцилляторов говорят только о том, что текущее изменение цен происходит слишком быстро и, следовательно, можно ожидать скорой коррекции. Однако не стоит моментально принимать решение о продаже при вхождении осциллятора в зону перекупленности и покупке – при вхождении в зону перепроданности. Следует дождаться дополнительных подтверждений для принятия решения.
Рис.1 . Зоны перекупленности и перепроданности RSI на 60-минутном графике ЛУКойла (ММВБ). В нижней части графика RSI с периодом 7 (зеленая линия) и простая средняя RSI (7) с периодом 5 (красная линия)
На рис. 1 видно, что в области А, В и С Индекс относительной силы пересекал зоны перепроданности и перекупленности, что еще не являлось сигналом к началу торговли против основной тенденции. Так, 29 апреля, после того как рынок открылся с разрывом, цена акций ЛУКойла начала резко снижаться, в результате чего RSI опустился в зону перепроданности и по мере стабилизации цен еще достаточно долго находился ниже 30%. Таким образом, особенно сильный сигнал возникает в том случае, если в зоне перекупленности (перепроданности), осциллятор совершает несколько колебаний и только затем покидает ее. Следует отметить, что в таких случаях осциллятор (в нашем примере RSI) довольно часто может давать ложные сигналы (в зонах А и С RSI трижды сигнализировал о покупке и только на четвертый цена двигалась в нужном направлении).
С целью устранения резких колебаний возле зон перекупленности (перепроданности) можно использовать осциллятор не в чистом виде, а его усредненное значение (красная линия на графике (рис. 1). В таких случаях сигналом к покупке может служить выход среднего значения осциллятора за определенный период (в нашем примере 5) из зоны перепроданности, а к продаже – из зоны перекупленности. На рис. 1 показаны сигналы покупки и продажи применительно к вышесказанным условиям. Как видно, такой подход позволяет устранить шумовые колебания осциллятора, вовремя открывать позиции и удерживать их на протяжении всего ценового движения.
Поскольку осцилляторные входы могут иметь направление против тренда и настроены на мелкие движения рынка, особое значение имеет хорошая стратегия выходов для сокращения убытков, которые возникают при движении цен против открытой позиции. В таких случаях, наиболее эффективной точкой для размещения stop-loss (обязательного закрытия позиции при котором будет получен определенный убыток) является минимальное (максимальное) значение цены в момент разворота осциллятора (красные горизонтальные линии, рис. 2). Как видно, такой подход к размещению stop-loss позволяет получать незначительные убытки, которые в последствии перекрываются существенными прибылями.
Рис.2 Размещение stop-loss на 60-минутном графике ЛУКойла (ММВБ). В нижней части графика RSI с периодом 7 (зеленая линия) и простая средняя RSI (7) с периодом 5 (красная линия).
Моменты выхода из позиции для канальных систем принципиально отличаются от точек выхода трендовых систем. Если для трендовых систем чаще всего используются трейлинг-стопы, то для канальных лучше подходят более агрессивные выходы (take profit), то есть позиция закрывается при получении прибыли, например в 3%. Использование осцилляторов чаще всего подразумевает реверсивную торговлю, то есть сигнал к открытию позиции означает одновременное закрытие предыдущей сделки. Однако бывают моменты, когда при открытой позиции осциллятор не пересекает противоположную границу и возникает вопрос момента закрытия такой сделки.
Например, 4 июня был получен сигнал к продаже акций ЛУКойла, после чего цена начала постепенное снижение, однако этого было не достаточно, чтобы осциллятор пересек зону перепроданности для формирования сигнала на покупку, в результате чего 9 июня по stop-loss позиция была закрыта с убытком. В таких случаях, для снижения эмоционального фактора об убытках при имевшейся потенциальной прибыли, рекомендуется при пересечении осциллятором 50% stop-loss перемещать в точку безубыточности.
Стохастический осциллятор, как и RSI, размещается на шкале от 0 до 100, однако, в отличие от Индекса относительной силы, его границы перекупленности и перепроданности несколько шире и могут варьироваться от 20/80 до 10/90. Другое основное различие между этими осцилляторами в том, что Stochastic использует две линии вместо одной. Главная линия называется %К, вторая - %D. %К на графиках обычно изображается сплошной линией, расчет которой проходит в два этапа:
где: С – текущая цена закрытия;
LL(n) – наименьший минимум за число периодов n;
HH(n) – наибольший максимум за число периодов n.
После этого ее сглаживают скользящей средней за определенное количество периодов (обычно 3). Более медленная линия %D является средней скользящей линии %K, и изображается на графике пунктиром.
Как видно, формула для вычисления стохастических линий отражает расположение текущей цены закрытия относительно выбранного временного периода. Построение линий %K и %D основано на том, что при повышении цен торговый день обычно закрывается на уровнях, лежащих ближе к высшим, достигнутым в течение него. При понижающемся тренде происходит обратный эффект.
Существует несколько способов интерпретации стохастического осциллятора, из которых мы рассмотрим два:
1. Покупайте, если линия %K поднимается выше линии %D. Продавайте, если линия %K опускается ниже линии %D.
2. Покупайте, когда Stochastic сначала опустится ниже определенного уровня (обычно 20), а затем поднимется выше него. Продавайте, когда осциллятор сначала поднимется выше определенного уровня (обычно 80), а потом опустится ниже него [1].
В первом способе торговли стохастик дает сигналы на покупку или продажу в момент пересечения его быстрой и медленной линий. Однако данный вид осциллятора использует фиксированное вычисление "от периода к периоду", которое может беспорядочно перемещаться, поскольку самая ранняя точка данных выпадает при вычислении следующего дня. Из-за этой неустойчивости и ложных произведенных сигналов, использование стохастика для сигналов входа и выхода может принести много ложных входов (рис. 3).
Рис.3 Входы, основанные на стохастике, на 60-минутном графике РосТелеКома. В верхней части графика Stochastic (14,3,3).
На рис. 3 видно, как простое пересечение линий %K и %D в течение одного месяца сгенерировало 32 сделки, из которых 50% было убыточных. Кроме того, большое количество сделок влечет за собой значительные расходы на комиссию.
Чтобы компенсировать этот недостаток, применяют второй распространенный способ с использованием зон перепроданности и перекупленности, при этом stop-loss ставится, как и в случае применения RSI (рис. 4).
Рис.4 Размещение stop-loss при входах основанных на стохастике на 60-минутным графике РосТелеКома. В верхней части графика Stochastic (14,3,3)
Из рис. 4 видно, как на том же временном отрезки, с такими же параметрами, но с другими условиями стохастик производит меньшее количество сделок, заставляя держать позицию практически на протяжении всего ценового движения.
Сложность применения осцилляторов заключается в том, что если цена движется в более узком диапазоне с менее продолжительными колебаниями, то оптимальными параметрами для эффективного применения осциллятора будет меньший период сглаживания, увеличение ширины ценового коридора и длительности колебаний приведет к тому, что осциллятор будет давать ложные сигналы об изменении тенденции. Так, однонаправленное движение цены акций РосТелеКома (рис. 4), которое длилось не более 2-х дней, позволяло стохастику предугадывать точки разворота ценовой тенденции. Однако при более длительных трендах осциллятор давал ложные сигналы. В данной ситуации намного эффективной может оказаться стратегия, сочетающая осциллятор и следую¬щий за тенденцией динамический индикатор схождения/расхождения скользящих средних (MACD-гистограмма), который строится как разность между двумя экспоненциаль¬ными скользящими средними с периодами 12 и 26. В результате чего осциллятор (в данном случае Stochastic) будет давать ранние сигналы разворота основной тенденции, а MACD-гистограмма – подтверждать выбранное направление и удерживать позицию в случае продолжительного тренда (рис. 5).
В таком случае сигналом к покупке будет выполнение условия, когда Stochastic опустится в зону перепроданности, а затем поднимется выше нее, при этом MACD-гистограмма должна расти, в свою очередь, условие продажи – когда Stochastic сначала поднимется выше зоны перекупленности, а потом опустится ниже нее, при этом MACD-гистограмма должна снижаться.
Сравнивая рис. 4 и 5 видим, что данная торговая стратегия позволила избавиться от убыточных сделок 23 декабря 2004 г., 18 и 24 января 2005 г., не пропустив при этом ни одной прибыльной сделки.
Рис.5 Совмещение Стохастика и MACD-гистограммы на 60-минутном графике РосТелеКома. В верхней части графика MACD-гистограмма (12,26) и Stochastic (14,3,3)
При торговле на рынке акций (валют) с помощью канальных систем на основе осцилляторов для достижения высокого процента прибыльных сделок и желаемого уровня прибыльности системы в целом следует применять их в сочетании с другими индикаторами, как было показано выше.
При выборе, какие же системы лучше использовать канальные и трендовые отметим, что в большинстве своем трендовые системы более прибыльные. Однако их совместное использование с канальными системами дает несомненный выигрыш, как в психологическом плане для трейдера, так и в достижении большей прибыли при получении хорошей возможности осуществления ее реинвестирования за счет сглаживания кривой доходности.
Литература
1. Акелис С. Технический анализ от А до Я. – М., 1999. – 278 с.
