Трендовые системы

После начала своей биржевой торговли часть трейдеров, которым удалось уцелеть на бирже, приходят к мысли о механической торговой системе (МТС), позволяющей психологически упростить торговлю, и дает возможность спрогнозировать возможную будущую доходность и сумму максимальных убытков. Механическая торговая система представляет собой набор четких формализованных правил, на основе которых принимается решение о покупки или продажи акций.

Одним из видов МТС являются трендовые системы, которые предполагают совершать сделки в направлении движения цены. То есть при росте необходимо покупать, а не пытаться продать на "high" и, следовательно, при падении необходимо продавать, а не пытаться покупать на "low". Психологически торговать по тренду тяжело, поскольку покупать приходится, когда цены выросли и находятся у верхней границы ценового диапазона, а логически обоснованная точка выхода находится в нижней. Следовательно, в случае ошибки будут получены существенные потери. Этим объясняется то, что так мало по настоящему успешных трейдеров. Не многие могут заставить себя торговать в этой психологически тяжелой манере. Данный неприятный психологически момент можно обойти, используя трендовую систему с входом на откате, в которой точка выхода из позиции располагается близко и отсекает большие убытки за одну сделку.

Основная идея трендовой системы заключается в соблюдение принципа "дать прибыли расти". При появлении тренда практически невозможно спрогнозировать, когда он закончится. Поэтому задача механической торговой системы состоит в том, чтобы максимально поймать все движение цен.

Один из основных моментов построения любой системы является масштаб времени, для которого предназначается данная МТС. Чем больше временной период, тем он более техничен, то есть проще выявить закономерности и отследить тенденции поведения цен. Это связано, прежде всего с объемами денежных средств, на которые покупаются акции за определенный промежуток времени. Так, при выборе масштаба времени для акций РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛ 15-минут достаточно существенное изменение в уровне цены может оказать игрок с довольно небольшой суммой денег, а для такого же пропорционального изменения свечи в дневном масштабе – довольно сложно сделать нескольким крупным игрокам. Следовательно, чем больше масштаб времени, тем более закономерно поведение цен на рынке акций, и построить прибыльную механическую систему проще.

На выбор игрового масштаба оказывают индивидуальные факторы трейдера. Во-первых, это сумма капитала. При небольшой сумме трейдер вынужден рисковать и ввести активную торговлю для покрытия всех издержек. Во-вторых, это психологические аспекты торговца. В основном у всех начинающих игроков присуще желание активно вести торговлю, очень редко совершается не более одной-двух сделок в неделю. Через некоторое время каждый трейдер находит подходящий для себя временной масштаб, не исключены и варианты игры в нескольких временных масштабах на одной акции – это может быть одним из способов уменьшения совокупных просадок счета.

Вторым аспектом масштаба времени является то, что в разных масштабах могут возникать противоположные тренды. Но чаще всего сильные движения на меньшем масштабе времени возникают в направлении дневного тренда. Как один из вариантов – это использование двух экранов, например, игра ведется в часовом масштабе, но только в направлении дневного тренда, или же игра ведется в дневном масштабе, но только в направлении недельного тренда.

Значительную часть времени акции находятся в "боковике", то есть цены колеблются в определенном ценовом диапазоне без выраженного роста или падения курсов акций. В это время трендовые системы теряют свою прибыль, которая при продолжительном периоде "боковика" может исчезнуть и вовсе. Одной из задач, которая должна быть решена при построении МТС, является избежание потерь, когда цены колеблются в определенном канале. Отсечь участки, приносящие убытки, можно с помощью индикатора ADX (Average Directional Movement). Для этого следует взять за правило следующее: игра по трендовой системе возможна, если АDХ>20, и находиться вне рынка при условии, что АDX=<20. Недостаток данного варианта состоит в том, что может быть упущено первая часть трендового движения. Это связано с тем, что АDX базируется на средних, которые всегда будут запаздывать. С другой стороны, данный индикатор поможет избежать ненужных входов. Статистика показателей системы покажет, в пользу чего следует сделать свой выбор.

Следующим этапом при построении МТС является момент открытия позиции. При определении входа возникает следующая ситуация: с одной стороны, при раннем входе можно открыть позицию по хорошему курсу и, следовательно, прибыль будет больше. С другой стороны, появляется большая вероятность, что рынок не пойдет в направлении открытой позиции и в результате будет получен убыток. Разрешение данной ситуации определяется путем тестирования различных вариантов входов в позицию для конкретной МТС.

Редки случаи, когда один тренд резко меняется на противоположный. Чаще всего направленное движение цен начинается в момент пробития определенного диапазона. Однако определение момента открытия позиции, в таких случаях бывает разным. Рассмотрим различные технические варианты входа в рынок при создании трендовых систем.

1. Вход в момент пробития уровня ценового канала. Самый простой способ определение ценового канала это уровни максимального и минимального значения цен акций за определенный период времени. То есть, сигналом для покупки акций будет следующее: покупай, если цена превысила максимальное значение цен за последние N баров (дней, часов). Продавать акции необходимо, если цена упала ниже минимального значения цен за последние N баров. Плюс такого способа открытия позиции состоит в том, что вход в рынок происходит в момент начинающегося тренда и есть возможность получить максимальную прибыль. Однако бывают случаи ложного прорыва ценового канала, после чего цены акций возвращаются к первоначальному уровню. В такой ситуации можно использовать дополнительные сигналы, подтверждающие начало тренда. Например, покупать акции не в момент пересечения цен канала, а только при условии, что цена закрытия текущего бара будет выше канала.

На графике (рис. 1) представлен дневной график РАО ЕЭС. В качестве определения канала было выбрано максимальное и минимальное значение цены за последние 5 дней (N=5). Как видно, после сильного падения в середине сентября цены продолжили свое движение в канале. За время своего горизонтального движения цены неоднократно пытались пробить образовавшийся коридор в точках A, B, что давало бы ложные сигналы о покупке и продаже. Использование дополнительного условия (закрытие цен выше диапазона) позволило избежать ложных сигналов и осуществить открытие позиции только один раз в точке D. Использование дополнительных условий при открытии позиций является личным предпочтением каждого трейдера.

Данный вид систем психологически тяжел для большинства трейдеров. Необходимо покупать на максимумах цен и продавать на минимумах цен на быстродвижущемся рынке. Поэтому рекомендуется за ранее размещать ордера в системе терминала, что позволить автоматически совершать сделки при достижении заданного уровня курса акций.

Рисунок 1. Входы при пробитии канала на дневном графике РАО ЕЭС.

2. Вход на объемах. Не редко приходится наблюдать, когда снижение объемов порождает незначительное колебание цен акций. И, на оборот, увеличение объемов может служить подтверждением начала сильного движения курсов акций. В таком случае, открывать позицию в направлении тренда можно, если объем в текущем баре в 1,5-2 раза больше, чем средний объем за N баров. Следует брать достаточно большой период времени (100 баров), чтобы исключить случайные колебания. Дополнительным условием входа может быть следующее – величина тела свечи: во-первых, должна быть белой, а во-вторых, была больше своей верхней тени.

На часовом графике РАО ЕЭС (рис. 2) видно, как данная стратегия входов, основанная на объемах, хорошо сигнализирует о начале тренда. Красная линия, которая находится на нижнем графике – это экспоненциальная средняя построенная на данных объемов с периодом 100 и умноженная на 2. Так, 14 мая поступил сигнал об открытии позиции по направлению "бычьего тренда". Последующие сигналы 16 и 17 мая, которые подтвердили наше предположение можно использовать как дополнительное увеличение открытой позиции. В тоже время условие, что величина тела должна быть больше своей верхней тени для Up-тренда, соответственно, для Down-тренда – больше нижней тени, устраняет ложные сигналы, которые образуются в результате "хвостатых свечей".

Рисунок 2. Входы по объемам на часовом графике РАО ЕЭС.

Недостаток данного входа состоит в том, что покупка или продажа акций осуществляется не по конкретному курсу, а в момент закрытия бара. Как правило, под закрытие бара у всех появляются сигналы для покупок или продаж акций, из-за этого курс устремляется очень быстро, в результате приходится делать сделку по худшей цене.

3. Вход на основе динамических средних. Одним из самых классических способов, который определяет момент входа при создании трендовых систем, является пересечение двух скользящих средних длинного и более короткого периода. Казалось бы все гениальное просто, однако такой подход "в лоб" может принести большое количество ложных сигналов в момент бокового движения рынка, и поглотить большую часть прибыли полученную в период тренда.

Альтернативой скользящим средним является применение динамических средних, которые рассчитываются на основе экспоненциальной средней с динамически меняющимся периодом усреднения поставленным в зависимость от волатильности цен. Подробно вычисление динамических средних с различными подходами к определению периода усреднения описаны Константином Копыркиным [1].

4. Вход на откате. При достижении ценами акций новых экстремумов они имеют свойство откатываться назад, в результате чего появляется хорошая возможность для открытия позиции по направлению тренда по самым низким ценам при Up-тренде. Суть данного входа заключается в том, что сначала определяется направление тренда на больших по периоду графиках (день, неделя). Вход осуществляется на более мелких по масштабу графиках (60 мин) с помощью осцилляторов, которые определяют момент нахождения цен в зоне перекуплености или перепроданости. Например, если недельные (дневные) графики дают сигнал о начале Up-тренда, то сигналом к покупке акций будет следующее условие: покупай акции в момент, когда осциллятор после входа в зону перепроданости начнет расти. При таком входе точка выхода, как правило, ставится относительно близко.

Недостатком данной стратегии входа является возможность пропустить движение, которое может принести значительную прибыль. Чтобы избежать такого случая, границы зон перекуплености/перепроданости следует поднимать (опускать) в сторону тренда. Так, если для одного из осцилляторов RSI (Relative Strength Index) обычно используют границы 30/70, то в период Up-тренда следует брать 40/80, а Down-тренда – 20/60.

На графике (рис. 3) представлен часовой график РАО ЕЭС. Экспоненциальная средняя с порядком 50 определила долгосрочную восходящую тенденцию, в течение которой нас могут интересовать только сигналы на покупку. На нижнем графике (рис.3) представлен осциллятор RSI с периодом 7. Покупка акций осуществляется, когда RSI опускается в зону перепроданости и начинает расти. В нашем случае такое условие произошло два раза (23 и 30 октября). Причем использование границы перепроданости на уровне 40 (зеленая пунктирная линия) вместо 30, позволило избежать пропуска основного движения тренда.

Рисунок 3. RSI на часовом графике РАО ЕЭС.

Любая торговая система изначально при входе в позицию требует наличие определенного стопа (точки выхода), основанного на управлении рисками. Отсутствие такого стопа является наиболее распространенной ошибкой среди трейдеров. Данному элементу МТС следует уделять не меньше внимание, чем входу. Непосредственно от выхода из позиции зависит, какой результат будет зафиксирован, какой изначально максимальный убыток может быть получен, был ли это ложный выход и система покажет снова вход.

Одновременно с открытием позиции определяется курс по достижению ценами которого трейд будет завершен. Изначально точно выхода называется "stop-loss" (с англ. – конец убыткам). То есть с целью недопущения сильных потерь фиксируется определенный убыток, что означает вход был не своевременным или же в неправильном направлении. Stop-loss присущ любой МТС и от него зависит возможная величина будущих дродаунов. При движение цены в направлении торговой системы stop-loss перемещается для уменьшения возможных потерь, когда он перемещается в точку, где потери будут нулевыми он автоматически становится "стопом". Разница между stop-loss и стопом только в том, какой результат они фиксируют.

С целью накопления и удержания прибыли используется trailing-stop. Наибольшая эффективность данного вида стопов заключена как раз в использовании их в трендовых системах. Суть данного выхода состоит в том, что при достижении ценами новых уровней trailing-stop одновременно подтягивается к ним и фиксируется на определенном расстоянии и при обратном движении цен он уже не изменяется. При правильном использовании данный вид выхода выполняет две функции – позволяет прибыли накапливаться, и в тоже самое время защищает уже полученную после входа в позицию прибыль.

Исходя из суммы закрытия сделки, различают два вида выходов: закрытие сделки всей суммой и закрытия сделки по частям. Выход, при котором сделка закрывается одноразово сразу всей суммой, популярен в трендовых системах. Использование данного выхода максимально соответствует принципу построения трендовой системы "давай прибыли расти". При движении цен в сторону системы, прибыль наращивается, а после разворота происходить одноразовая ее фиксация.

Суть второго вида выхода состоит в закрытии части позиции по достижению определенного уровня доходности. А остальная часть закрывается по стопу после разворота и отката цен от экстремумов. Данный вид выхода из позиции позволяет сглаживать результаты системы, доходность перестает быть скачкообразной и становиться более равномерной.

Рассмотрим возможные варианты сигналов для выхода из позиции:

1. Выход на основании "канального стопа". Суть данного выхода состоит в том, что наименьшее или наибольшее значение цены за N последних баров используется как стоп. Данный выход адаптивен к текущим рыночным условиям, поскольку он меняется с изменением тренда и волатильности. "Канальный стоп" находится на удалении от цен в периоды сильного тренда с высокой волатильностью и приближается к ценам в периоды снижения силы тренда и низкой волатильности. Прорыв важных максимумов и минимумов часто является сигналом разворота тренда. Поэтому стоп размещенный на уровне максимумов или минимумов является обоснованным с точки зрения технического анализа. Недостатки выхода на основе канального стопа состоят, во-первых, в период сильного тренда он может быть размещен слишком далеко от разумной точки выхода. Во-вторых, на консолидирующемся рынке с низкой волатильностью такой стоп может, наоборот, быть слишком тесным. В-третьих, возможная величина потерь все время варьируется и зависит от того, как далеко цены ушли от точки входа, что затрудняет расчет величины риска на сделку.

2. Выход на основании среднего торгового диапазона (Average True Range). Суть данного выхода состоит в том, что стоп размещается на расстоянии нескольких значений среднего торгового диапазона (ATR) от экстремумов. С целью предотвращения случайных движений цен рекомендуется располагать стоп на удалении более чем одна величина ATR от экстремумов. Преимущество использования данного стопа состоит в том, что он высоко адаптивен к текущим рыночным условиям. Расстояние от точки входа до точки выхода будет увеличиваться в периоды высокой волатильности и, соответственно, уменьшаться в периоды низкой рыночной волатильности.

3. Выход на основании стандартного отклонения (Standard Deviation). Стоп размещается от экстремумов в баре входа на величину полученную умножением значения стандартного отклонения за определенный период на определенную константу. Цель состоит в том, чтобы игнорировать случайные колебания цен и уменьшать потери в случае, когда цены начнут действительно серьезное движение против открытой позиции.

4. Выход на основании процентного отклонения. Использование данного выхода целесообразно, когда одним из основных критериев МТС является потенциальный убыток на одну сделку. В данном случае определяется допустимое процентное значение не более 2% и при входе в позицию находится точка выхода путем размещения стопа на величину процентного отклонения.

С целью уменьшения потенциальных дродаунов возможно использование комбинирование выхода. Например, к любому из первых четырех выходов добавляется изначальный стоп на основании процентного отклонения. Таким образом, ограничивается величина потерь в расчете на одну сделку.

В процессе разработки МТС возможны базисные изменения условий входов и выходов, но следует остерегаться подогнаности результатов под конкретные данные. Это может сделать высокоприбыльную систему в прошлом в не работоспособную в будущем.

Литература.

1. Копыркин К. Динамические средние ч.1. // Современный терйдинг, 2001, №5-6

2. Швагер Д. Технический анализ. Полный курс. — М.: Альпина Паблишер, 2001. — 768 с.