Практика коммерческой оценки и экспертизы инвестиционных проектов в различных отраслях

• — экономисты и аналитики крупных и средних компаний;
• — руководители плановых отделов и аналогичных подразделений;
• — финансовые и стратегические руководители малых и средних компаний;
• — сотрудники консалтинговых компаний;
• — экономисты, кредитные инспекторы и руководители кредитных департаментов банков; ведущие специалисты предприятий, отвечающие за подготовку проектов.

Приобрести навыки расчета коммерческой эффективности различных типов инвестиционных проектов, познакомиться с примерами таких расчетов, получить достаточный набор знаний для самостоятельного анализа проектов.

1-й день

9.30 — 10.00 Регистрация участников

10.00 — 12.00

1. Типы инвестиционных проектов и их особенности. Критерии целесообразности вложения средств в проект.

• — проект «в чистом поле»,
• — проекты в действующей компании: отнесение затрат, анализ финансовой состоятельности;
• — проекты со специфической методикой описания доходов, затрат, оборотного капитала: проекты с длительными коммерческими циклами;

2. Корректное представление общей схемы реализации проекта.

Выбор точки зрения на проект; специфика подготовки исходных данных с точки зрения предприятия, инвестирующих сторон. Учет условий участия в проекте.

Примеры проектов: подготовка производственных фондов для передачи в аренду с рассмотрением специфики подготовки исходных данных и оценки с точки зрения арендодателя и арендатора; вложение в уставный капитал сторонних предприятий с рассмотрением типичной ошибки по описанию доходной части данного типа проектов; создание предприятия (производства) с участием нескольких собственников с рассмотрением специфики исходных данных, используемых при оценке проектов с точки зрения отдельных участников (собственников).

• — Отличия в подготовке информации для оценки эффективности и финансовой состоятельности проектов в «чистом поле» и на действующем предприятии.
• — Выбор горизонта рассмотрения проекта и его влияние на результат расчетов.

12.00 — 12.15 Кофе-брейк

12.15 — 14.00

3. Обоснование исходной информации для оценки проекта. Оценка полноты и достоверности исходных данных. Ошибки, допускаемые при описании данных о проекте.

Определение и обоснование доходов проекта (выручки).

Состав и описание текущих затрат (затрат на производство продукции, работ, услуг). Ошибки, которые могут возникнуть при расчете затрат на производство продукции с использованием себестоимости изделия.

14.00 — 15.00 Обед

15.00 — 17.00

• — Состав и описание инвестиционных затрат: капитальные вложения, расходы будущих периодов. Корректный учет ранее осуществленных капитальных вложений и действующих фондов предприятия.
• — Расчет потребности в чистом оборотном капитале.
• — Планируемые источники финансирования: заемные средства, собственные средства предприятия. Сумма собственных средств предприятия, направляемая на финансирование проекта: как рассчитать, каких заблуждений избежать.

2-й день

10.00 — 12.00

4. Оценка эффективности инвестиционных затрат проекта.

• — Чистые потоки денежных средств. Дисконтирование. Обоснование выбора ставки сравнения. Расчетные ставки сравнения и «готовые» измерители.
• — Расчет, интерпретация и представление в бизнес-плане показателей эффективности инвестиций: простой и дисконтированный срок (период) окупаемости, NPV, IRR, рентабельность инвестиций, максимальная ставка кредитования, которую может выдержать проект.
• — Вариации расчетов показателей эффективности, существующие в российской практике: возможные отличия в показателях и их толкование.

12.00 — 12.15 Кофе-брейк

12.15 — 14.00

5. Оценка финансовой состоятельности проекта.

• — Моделирование расчетного счета. Необходимое условие финансовой состоятельности проекта.
• — Построение графика кредитования. Учет особенностей различных типов кредитов (инвестиционный, на пополнение оборотного капитала).
• — Оценка суммы собственных средств, которая может быть направлена предприятием на финансирование проекта.

6. Расчеты в постоянных и текущих ценах. Номинальные и реальные ставки.

7. Использование методов оценки бизнеса при обосновании проектов

Основные методы и подходы к оценке стоимости бизнеса.

Применение оценки бизнеса в анализе инвестиционных проектов: экспресс-анализ, использование продленной стоимости, границы применимости оценки на основе активов и сравнительных методов.

14.00 — 15.00 Обед

15.00 — 17.00

8. Особенности проектов, реализуемых на действующем предприятии.

Использование метода приростов (анализа изменений) для оценки эффективности инвестиционных затрат. Почему нельзя использовать полные потоки предприятия и проекта при определении эффективности проекта.

Схемы расчета приростов доходов и затрат проектов следующих типов: «производить у себя либо закупать на стороне», увеличение объемов продаж, в том числе за счет расширения дилерской сети, изменение условий поставки комплектующих.

Примеры проектов: строительство собственных источников энергии с расчетом эффективности с точки зрения отдельного предприятия и группы предприятий холдинга; оценка целесообразности выделения вспомогательных цехов компании в отдельное предприятие, выбор наиболее эффективных условий приобретения активов — лизинг или покупка, оценка эффекта от внедрения ИСУП.

Оптимизация схемы реализации инвестиционного проекта: выделение эффекта отдельных мероприятий и построение более рациональной последовательности их реализации.

3-й день

10.00 — 12.00

9. Проекты с длительным циклом изготовления продукции (строительная отрасль, тяжелое машиностроение), с закупкой материалов на длительный срок. Обязательные корректировки классической методики описания данного типа проектов.

10. Анализ рисков инвестиционных проектов

Виды рисков. Измеряемые и неизмеряемые риски

Анализ чувствительности проекта. Варианты реализации. Применение финансовых показателей

12.00 — 12.15 Кофе-брейк

12.15 — 14.00

11. Рассмотрение кейсов: модернизация и техническое перевооружение предприятий, сокращение затрат (выявление эффекта «экономии»), расширение действующего производства в рамках диверсификации деятельности (на базе компьютерных моделей «Альт-Инвест»)

14.00 — 15.00 Обед

15.00 — 17.00

12. Практика работы с компьютерной моделью «Альт-Инвест».

Участникам семинара будут предложены реальные бизнес-планы для самостоятельного расчета с использованием «Альт-Инвест». Тематика бизнес-планов предлагается на выбор.

Задача: провести финансовый расчет данных, подобрать источники финансирования, построить график кредитования с учетом возможных отсрочек и коэффициента покрытия, доработка формул в случае специфичности проекта.

Разбор ошибок, заключения по бизнес-планам.

По завершению мероприятия каждый участник получает свидетельство

Садомов Сергей Анатольевич, Менеджер департамента экспертизы и мониторинга инвестиционных проектов, ООО «ДТЭК»
Хорошо организованный семинар по актуальным проблемам оценки инвестиционных проектов. Может быть очень полезен для внедрения в инвестиционном процессе крупных компаний, в том числе и компании ДТЭК.

Баланова Надежда Викторовна, начальник бюро Планово-экономического управления, ПАО «Днепроспецсталь»
Интересное изложение материала в доступной для понимания форме.

Лебедева Надежда Юрьевна, заместитель начальника Управления рисков ОАО «Всероссийский банк развития регионов», г. Москва
Доступное изложение сложного теоретического материала, хорошее подкрепление теории практическими примерами, качественный раздаточный материал.

Борисенко Оксана Юрьевна, начальник отдела ОАО «Промсвязьбанк», г. Москва
Информация доносится наглядно и доступно, кроме того, положительный факт — информация подкрепляется «живыми» примерами.